2017年的最后两个月，恒瑞医药市值冲破两千亿，成为中国第一家市值过两千亿的制药企业。

       在中国医药产业过去长期发展中，很长一段时间以来，由于产业和公司本身的因素，在资本市场里没有出现过一千亿市值的公司。直到2016年12月31日，恒瑞医药成为第二家突破千亿市值的药企时，中国制药企业千亿市值之路真正意义上正式拉开。

       当两个月前，资本界、医药产业界还在分析究竟需要三年还是五年，恒瑞才能突破两千亿市值时，恒瑞医药出乎意料的在2017年岁末悄无声息地突破两千亿市值。

       直到上周五（1月5日）虽然有些许回落，停留在1981亿。但，从资本市场来说，中国有了第一家冲破两千亿市值的制药企业。

       在恒瑞医药市值出现大幅变动的同时，中国千亿市值药企也在不断变化、更迭。上海莱跌破千亿市值，华大基因短暂冲破后持续回落。

       而复星医药在上周四，则成为中国医药市值排名第二的企业，为1082亿。

       在资本市场，千亿市值药企从6家变为5家，再变为4家，几乎是今年医药行业最大的变化之一，方圆资本董事总经理吕明方认为，或者说，这是一个标志性的开始。因为，这对于产业来说，非常具有指标意义。

       10年前，富豪榜上排名靠前的是房地产，现在是互联网，有人预测，下一个10年或许将是医药。

       市值更迭

       2017年7月份，在一场医药产业论坛上，医药高管们谈论恒瑞医药将是第一个冲破两千亿市值的药企，当“究竟是需要三年还是五年”的争论还在余音绕梁时，恒瑞医药已经冲破2000亿。

       2017年12月23日，恒瑞医药总经理周云曙接受本报记者采访，当问及如何看待业界对于市值的预期时，周云曙回答：“抱歉，我们再度冲破2000亿了。”

       这一天，恒瑞医药在A股的市值为2006亿。上周五回落1981亿（5日）。而恒瑞医药首次冲破两千亿市值是在2017年11月3日，也是市值最高峰，达2027亿元。之后，处于震荡期。

       恒瑞医药是中国本土制药企业，以研发创新为主，业界评价为是中国第一家专注于且开始实现自主研发的民营企业。每年投入的研发费用排名第一，在创新药领域已经形成自己的强项，包括肿瘤、代谢性疾病、手术用药等等。

       恒瑞医药总经理周云曙称，市场更看重的可能是恒瑞的创新能力以及它的产品线，就是研发以及恒瑞的市场转化能力，再加上国家最近出台了一系列的有利于创新药的政策。周云曙个人认为，应该是这两方面形成了一个合力。实际上从恒瑞医药角度来讲，半年前，还没有什么核心，即本质上的转变。半年后一系列方案承托了市值快速跃进的恒瑞，恒瑞医药的市值比过去一年翻了一倍。

       虽然目前恒瑞医药是医药资本市场的一哥位置。但事实上，其并非第一个突破千亿市值的药企。

       中国A股市场中第一家冲破千亿市值的药企是上海莱士。上海莱士是一家血液制品 企业，其拥有中国核心的血站资源，医药界众多人士羡慕创始人文艺青年郑跃文的战略眼光。但惋惜的是后续的科研实力太弱。

       2017年6月13日，上海莱士的市值为 1007亿。千亿市值的4家企业中，却已排名第四，到1月4日，上海莱士以市值975亿跌出千亿市值序列。

       1月5日，云南白药重回千亿市值。

       关于云南白药的晋级，市场也未曾预料到这么快。2017年，云南白药经历了混改，产业乃至资本界似乎嗅到了更多希望。

       6月13日，康美药业的市值接近1099亿。然而到2017年12月23日，1078亿，排名第三。而取代者复星医药此时的市值为1134亿，6月13日时，复星医药的市值仅仅为792亿。且复星医药成为医药市场年涨幅最高的公司，达89%。

       康美药业，是一家以中药饮片发家，中药为轴心的全产业链企业。

       关于复星医药的迅猛增幅，平安证券研究报告认为，复星医药产业整合进入收获期。依托生物药平台复宏汉霖成为单抗研发龙头；收购印度制药企业GlandPharm将进一步推进在研发创新及仿制药出口等方面的国际化步伐；全球领先的激光医疗美容器械供应商SISRAMMED在香港成功上市构建医疗器械海外融资和并购平台；与CAR-T巨头Kite成立复星凯特开启CAR-T产品在中国产业化征程。此外，复星医药还不断进行医疗机构布局，成为医疗服务领域的佼佼者……

       此时的复星医药，经过20多年发展，业务已经覆盖药品制造与研发、医疗服务、医学诊断与医疗器械、医药分销与零售，已战略性覆盖医疗健康全产业链的重要环节，形成国内为数不多的全产业链发展模式。

       冲破千亿市值的还有第五家医药企业，即华大基因。2017年11月14日，华大基因首次突破千亿，达到1028亿。随后进入震荡期，到1月4日，华大基因的市值跌入800亿区间。

       华大基因的主营业务为通过基因检测等手段，为医疗机构、科研机构、企事业单位等提供基因组学类的诊断和研究服务。公司已成为全球少数具备全产业链资源的多组学科学技术服务提供商和医疗服务运营商。

       在2017年，千亿市值乃至以上的药企有6家，而目前保持这个地位有4家，上海莱士、华大基因暂时跌出。但这两家企业因为其核心优势，仍然被资本界高度关注着。

       人福医药集团董事长王学海认为，近年来国际资本市场比较关注创业公司，不管是恒瑞医药，还是华大基因类企业，这些在国内做创新，研发类，生产类的企业，具有越来越雄厚的基石，这样的一些纯粹的靠自身创新、研发类成为优势的企业都值得被非常关注。中国在过去三十年，今年是第一次投资者、产业者把目光聚焦在创新药，创新企业上，认为中国的创新药将来大有前途。反过来讲，中国企业只有在创新药上有突破，才有可能在未来竞争中有一席之地。

       周云曙称，公司内部更看重的是恒瑞的未来。他也认为，未来能够冲上千亿市值、两千亿市值的药企，主要还是看企业在医药的核心，即创新能力加上自身的转化能力。

       争夺医药一哥

       今时，资本市场给给这些企业的股价和股数之间的关系乘出来一个市值，这实际上也是市场对一家企业的投票。那么投票背后，或许需要冷静的思考，一个公司瞬间触摸到两千亿、千亿是不是标志一个企业的成功？

       方圆资本董事总经理吕明方认为，这或许是两件事。但确定的是有指标意义，标志着在中国大健康产业背景下开始出现了这样一个千亿医药市值公司的现象，这首先是好事，标志着中国制药企业开始成长了。但也要客观的评价，成长背后应该更关注什么，也就是说市场用脚投票投什么？

       更多医药界人士认为，应该看两个指标，第一行业地位，第二持续的竞争优势。而这两个指标中，产品和技术显然是决定一个企业最持久的持续的价值。

       一个企业的产品服务能力、技术的持续性、企业的自救能力，三者合一才能实现企业在行业中的地位。

       这一类企业如恒瑞医药，在业界有一种传说，创始人“飘飘总”（孙飘扬）的发展思路特别简单，即研发的新药序列里，不放过一个漏网之鱼，实现全品开发。

       这一点，采访中或已得到证实，恒瑞医药副总邹建军称，药物研发一直是医药企业的生命力，恒瑞医药有将近40个创新药在临床不同阶段，包括临床前阶段。恒瑞医药要做的就是不断加大创新药物的投入，保证每年有两到三个创新药能够上市。

       疾病覆盖领域则是风湿免疫、妇产科等。研发方向不断会覆盖现有的高发病种，包括胃癌、肝癌、肺癌、乳腺癌，另外包括慢性疾病像糖尿病、高血压等等。此外，也会投入到目前还没有非常理想的治疗手段的疾病领域，其中已经有一个产品进入到临床的三期，包括自身免疫性疾病，还有溃疡性结肠炎、早产等等，这些领域可能都是目前没有特别理想的治疗手段，而这也是恒瑞医药下一步研发投入一个非常主导的方向。

       恒瑞医药创立之初，也是依靠仿制药踢开市场的大门。而通过绝对优势由一家民营企业转变成为中国医药市场一哥，其从出生到今天仅仅用了21年。这21年中，恒瑞医药始持久地贯彻了飘飘总的一个目标，创新药研发。

       据一位药企高管透露，恒瑞医药创始之初，飘飘总出国考察觉悟到，一定要做自己的创新药，自己有了话语权才能把企业做得更大。如果单纯依赖仿制药、收购，成本太大，且恒心优势不具有后发实力。事实上，那时的恒瑞医药还不是一家资金实力较强的企业。

       考察回国后，飘飘总开始国内外招兵买马，聚拢尖端技术型人才，并逐渐建立自己的科研基地。 现在的恒瑞坚持国际化和科技创新两大战略。而飘飘总的发展思路在随后的发展中再度细化，研发创新药的纬度是，押注科技前沿，不放过一个漏网之鱼，全线开发。

       从一个企业来说，事实上其有了创新，具有了核心产品优势，即是自救根基最稳固的奠定。在服务能力方面，事实上，恒瑞医药到目前给临床提供了非常好的治疗方案和解决方案。这应该算作恒瑞医药的软实力。

       虽然今时的恒瑞医药市值接近2000亿元，PE处于高位，达70多倍，但资本界乃至产业界仍然看好，认为具有持续价值。