目前，上市药企中报业绩基本披露完毕，各家业绩可谓喜忧参半。据悉，A股药企中有22加企业“双跌”，主要分为外因和内因。例如，外因有受到多地招标降价政策影响的景峰医药，内因有加大渠道管控，收紧信用政策的红日药业。

       踏入9月，上市公司2017年上半年业绩报告已披露完毕，在A股药企的中报里，有22家的营收与净利润均“双跌”。究竟是什么原因使得他们的业绩下滑呢？从各药企的中报内容看，主要分为内部因素(含企业战略调整、重大资产重组等)和外部因素(政策与市场影响)两大类 。

       外因

       浙江医药：合成VE市场价格下降，盐酸万古霉素销量下降

       浙江医药上半年营业收入24.85亿元，同比减少5.95%，实现归属于母公司所有者的净利润0.90亿元，同比减少53.07%。

       对于业绩下滑的原因，浙江医药在半年度报告中指出，生命营养类产品实现销售收入10.28亿元，同比减少9.74%，主要是因为合成维生素E市场供应过剩，上半年市场价格呈现回落下行趋势，这也是影响业绩的主导因素之一。另一方面，受特色原料药品种盐酸万古霉素销量下降影响，医药制造类产品上半年实现销售收入4.94亿元，同比减少了12.62%。

       誉衡药业：主要产品在个别销售省份未中标

       誉衡药业上半年营收12.65亿元，同比下滑6.73%，归属于上市公司股东的净利润2.19亿元，同比下滑38.09%。对于业绩下滑，誉衡制药在半年度报告表示，原因有三：一是受两票制等政策推进影响，公司逐步调整现有销售渠道;二是主要产品磷酸肌酸钠(唯嘉能)在个别销售省份未中标;三是研发投入加大。

       海翔药业：染料板块业绩下滑

       今年上半年，海翔药业的医药板块营业收入6.67亿元，同比增长5.51%，实现净利润1.01亿元，同比增长52.57%，医药板块首次半年度净利润过亿。

       美罗培南原料药在去年翻番的基础上，仍然保持增长，海翔药业培南类产品的龙头地位得以稳固。克林霉素系列由外沙转移到川南生产后，美国市场逐步恢复，FDA出口警示的影响逐渐消除。国际定制生产业务原客户的订单有所增长，募投项目“原料药及中间体CMO中心扩建项目”进展顺利，下半年部分新的国际合作产品将进技术对接和试生产。同时由于亏损子公司海阔生物已出售，亏损因素减少。然而，其染料板块营业收入5.50亿元，同比下降13.61%，实现净利润1.55亿元，同比下降38.12%。

       海普瑞：肝素粗品价格大幅上涨

       海普瑞上半年营业收入10.50亿元，同比下降11.75%;归属于上市股东的净利润0.07亿元，同比下降97.15%。业绩下滑主要是肝素粗品价格大幅上涨导致公司肝素粗品采购量降低，带来母公司销售量下降，抵消肝素原料药价格上涨因素所致。

       据了解，海普瑞主要产品为肝素钠原料药，在主营业务收入中占比达72.07%。除部分供应成都海通和天道医药外，其余均销售给国外客户，包括Sanofi-Aventis，Fresenius Kabi等世界知名的跨国医药企业。由于客户集中度较高，其销售模式主要为直接销售，仅有小部分采取代理销售。

       景峰医药：受多地招标降价政策影响

       据景峰医药2017年半年度报告显示，其营业收入9.08亿元，同比下降7.69%;归属于上市公司股东的净利润0.59亿元，同比下降50.56%。关于业绩下滑的原因，景峰医药表示，公司加大了对产品研发及医疗服务领域的投资，此外，也受到了全国多个地区招标降价政策等不利因素的影响。

       景峰医药是一家专注医药健康产业的企业，目前，全资或控股包括景峰制药在内的五家药品生产制造企业、一家药品销售公司、一家原料药生产企业、三家医疗机构、两家医院管理公司、发起设立一支产业并购基金，并参与投资了一支产业并购基金。

       博腾股份：抗丙肝及抗糖尿病产品市场下滑

       2017年上半年，博腾股份实现营业收入5.93亿元，同比下降3.20%，主要原因是核心客户抗丙肝产品市场终端需求减少及抗糖尿病产品客户备货策略调整等影响，公司对应的核心产品销售收入下滑;但同时，在抗艾滋病产品管线方面，公司除了保持传统抗艾滋病产品的核心供应外，潜在大客户的核心抗艾滋病产品较去年全年大幅增长，这在一定程度上抵消了抗丙肝及抗糖尿病产品下滑的负面影响。

       归属于上市公司普通股股东的净利润0.60亿元，同比下降35.83%，主要原因：一是公司主营产品毛利受销售收入波动影响同比下滑;二是公司美国技术中心及重庆水土研发中心投入运营，运营费用及固定资产折旧较上年同期增加;三是人民币升值导致公司报告期汇兑损失，而上年同期为汇兑收益。

       贝达药业：产品大幅降价，研发投入增加

       上半年，贝达药业执行以市场销售、自主研发、战略合作的企业战略，实现营业收入4.98亿元，同比下降3.94%;归属于上市公司股东的净利润1.37亿元，同比下降35.45%。业绩下滑除了受产品大幅降价的影响外，多个新药进入临床试验阶段，研发投入增加较多;其募集资金投资项目新生产基地大部分已于2016年末结转至固定资产，相应的折旧费用有所增加。

       埃克替尼(商品名：凯美纳)作为贝达药业收入与利润的主要来源，上半年销量同比增长55.86%。凯美纳后续免费用药项目合计赠药431,354盒，截止到2017年6月30日，累计进入后续免费用药人数44,391人，累计发药2,322,113盒。值得一提的是，今年2月国家医保目录发布，凯美纳在绝大部分地区陆续执行国家医保谈判价格，产品降价幅度较大，而全国各省市医保目录的落地仍在逐步推进中。贝达药业表示，凯美纳销售量的增量逐步体现，从各月销售增速来看，初步显现量价转换成效。此外，针对各省市医保陆续落地，要重点做好衔接落实，为下半年凯美纳的销售打下基础。

       佐力药业：两票制、二次议价等政策影响

       2017年上半年，佐力药业实现营业收入4.41亿元，同比下降5.59%;实现归属于上市公司股东的净利润0.48亿元，同比下降16.09%。佐力药业表示，两票制、零加成、医院药占比控制、二次议价等政策对其生产经营产生了一定的影响。

       佐力药业主要从事药用真菌系列产品的研发、生产与销售。据了解，从2014年起至今，该公司在强化内生式增长的同时，通过外延式并购将业务拓展到了医药流通、医疗服务、精准医疗领域，逐渐形成大健康产业链的闭环。结合乌灵胶囊、百令片、中药饮片、中药配方颗粒等资源，拟探索发展中医门诊以及特色医疗服务项目，构建“慢病及健康管理”生态系统。

       莎普爱思：市场竞争加剧，销售收入减少

       上半年，莎普爱思营业收入4.17亿元，同比减少11.29%;归属于上市公司股东的净利润0.83亿元，同比减少20.26%。业绩下滑主要是由于市场竞争加剧，致使滴眼液销售收入同比减少。

       对于如何应对市场风险，莎普爱思表示，坚持“渠道全程管理”的营销模式，继续对 OTC 产品的品牌宣传并开展全国性宣教和市场推广活动等，提升消费者对产品的认知度和忠诚度，从而拉动产品终端销售。同时，针对相关产品的市场推广情况，及时跟踪和了解市场状况，积极发挥优势，及时调整其营销策略，促进产品市场份额的稳定和提升。

       九强生物：技术出口转让收入及资产处置

       上半年九强生物营业收入2.87亿元，同比减少2.64%，归属于母公司股东的净利润为1.09亿元，同比下降10.25%。

       业绩下滑的主要原因是九强生物对雅培公司技术出口转让收入为零，而上年同期该项收入为100万美元，折合当时人民币收入为648.41万元，税后净利润影响数为637.28万元。另一方面，净利润下滑是由于拆除了一期工程时建设的彩钢厂房，该项资产所形成的处置损失为231.94万元，税后净利润影响数为197.15万元。

       赛升药业：两票制、药品招投标影响大

       随着国家新医保目录、两票制、公立医院取消药品加成、医保支付价格、药品招投标等政策的持续推进，倒逼医药企业加快推进战略转型。受其影响，赛升药业2017年上半年的业绩有所下滑。

       此外，其主要产品薄芝糖肽注射液、脱氧核苷酸钠注射液、单唾液酸四己糖神经节苷脂钠注射液(GM1)、注射用胸腺肽在福建省未中标，对经营业绩也产生了一定影响。

       新光药业：原辅材料价格上涨

       上半年新光药业营业收入1.51亿元，同比下降3.36%;实现归属于上市公司股东的净利润0.51亿元，同比下降9.92%。

       对于业绩下滑，新光药业早在公布2017年半年度业绩预告时已表示，原辅材料价格上涨等因素导致盈利与去年相比略有下降。

       诚意药业：制剂类产品销量减少

       2017年上半年，诚意药业实现营业收入1.48亿元，同比下降2.33%;归属于上市公司股东的净利润为0.30亿元，同比下降10.03%。业绩下滑主要是制剂类产品销售量减少所致。诚医药业表示，公司积极应对市场变化，在稳健经营的基础上，持续优化供应链、研发和营销体系建设，发掘产品潜能，加快仿制药一致性评价工作，全面提升各业务领域的精细化管理能力，持续提高盈利能力。

       资料显示，诚意药业在今年3月上市，截至上半年，公司有26个品规新产品在研;有3个品种准备申报临床试验;有5个口服固体制剂品种正在开展仿制药一致性评价工作;有4个技术转让新品种正在申报药品批准文号，主要治疗领域为心血管系统。此外，已获得药品批准文号的胆益宁片、胆酸钠片等片剂产品正在组织GMP申报，其中胆益宁片为全国独家中药品种，市场销售前景广阔。